Pourquoi les contrats de différence de carbone gagnent-ils en popularité en Europe ?
Cet article est la deuxième partie d'une série de billets consacrés aux CCfD. Vous trouverez dans la première partie une introduction à ce mécanisme politique : Pourquoi les contrats sur le carbone pour la différence pourraient être la mesure politique dont l'Europe a besoin pour décarboniser l'industrie.
Avec la proposition de révision de la directive sur le système communautaire d'échange de quotas d'émission (SCEQE) il y a plus d'un an, la Commission européenne a mis en avant les contrats sur le carbone pour la différence (CCfD). La Commission a reconnu qu'"en ce qui concerne les mécanismes de financement à faible intensité de carbone, les parties prenantes accueillent généralement favorablement [...] l'introduction d'instruments de soutien supplémentaires tels que les contrats sur la différence de carbone" et que "la révision du SCEQE [offre] une occasion d'élargir le portefeuille d'instruments de financement" en étendant le champ d'application du Fonds d'innovation.
Le Fonds d'innovation a été établi comme le programme de financement phare de l'UE pour les technologies innovantes à faible émission de carbone. Désormais, avec la révision proposée, le fonds devrait soutenir l'adoption de projets à faible intensité de carbone par le biais de mécanismes d'appels d'offres concurrentiels tels que les CCfD.
Il existe actuellement un large consensus parmi les responsables politiques de l'UE pour renforcer le système d'échange de quotas d'émission de l'UE en resserrant le plafond d'émissions et en augmentant le prix du carbone. Alors que cet instrument avait été presque entièrement passé par pertes et profits avant sa refonte fondamentale en 2018, le SCEQE est aujourd'hui largement considéré comme le pilier le plus important du dosage des politiques de l'UE en matière de carbone.
Niveaux de prix du carbone
Toutefois, même si les prix ont atteint un niveau record de près de 100 EUR en février 2022, le prix du SCEQE n'est toujours pas assez élevé pour inciter le passage à des technologies à moindre intensité de carbone à l'échelle de certains secteurs. Certaines technologies à faible intensité de carbone (par exemple, l'hydrogène généré par les énergies renouvelables ou le captage et le stockage du carbone) nécessitent un prix du carbone nettement plus élevé que les niveaux de prix actuels pour concurrencer efficacement les technologies de référence à forte intensité de carbone. En outre, certaines industries reçoivent également des allocations gratuites, ce qui les incite à se transformer. Si les technologies ne sont pas commercialisées, un prix élevé du carbone n'est pas non plus susceptible d'encourager les investissements qui sont perçus comme étant à haut risque en soi.
En fait, le SCEQE est un système fondé sur le marché, et il est donc conçu pour stimuler d'abord les réductions d'émissions les moins coûteuses, en donnant la priorité aux options de réduction les moins chères. Par conséquent, les signaux de prix du SCEQE encouragent le déploiement de technologies plus matures (par exemple, l'innovation sectorielle dans les technologies de production de chaleur) et certaines mesures de réduction à court terme telles que le changement de combustible dans la production d'électricité en période creuse. Ils sont toutefois moins efficaces pour soutenir les technologies en développement au stade de la démonstration et ne sont donc pas suffisants pour une décarbonisation industrielle rapide et profonde. C'est pourquoi des politiques qui complètent et renforcent le rôle de la tarification du carbone sont absolument nécessaires.
Pourquoi avons-nous besoin de contrats sur les différences de carbone ?
Investir dans des technologies innovantes à faible émission de carbone atténue les risques posés par la volatilité et l'incertitude des prix du carbone. Les prix futurs du carbone sont généralement très difficiles à prévoir en raison de l'évolution des marchés, des politiques et des technologies et de leurs forces motrices sous-jacentes. Un prix élevé sans l'espoir que les prix resteront élevés à long terme limite l'influence et l'efficacité du SCEQE.
Actuellement, il n'existe pas d'instruments carbone européens à long terme qui permettent aux acteurs du marché de se couvrir contre ces risques. C'est là que les CCfD entrent en jeu. Les CCfD offrent un moyen efficace de faire face à cette incertitude des prix. Ils permettent de mettre en place des couvertures de prix à long terme, qui peuvent s'étendre sur une décennie ou même plus, et permettent également aux acteurs du marché de se couvrir contre les risques réglementaires.
En limitant l'exposition à la volatilité des prix sur le long terme, le financement des projets technologiques pré-commerciaux devient nettement plus bancable pour les investisseurs. En éliminant le risque lié au prix du carbone, les conditions générales de financement des projets sont améliorées. La certitude accrue des rendements permet aux projets d'augmenter la part de la dette dans leur financement global par rapport aux capitaux propres. Par conséquent, le financement par emprunt étant moins coûteux, il réduit le coût global du capital et le seuil de rentabilité du prix du carbone.
Un exemple actuel est le projetPorthos (Port of RotterdamCO2transport hub and offshore storage). Porthos est un projet innovant de captage et de stockage du carbone près du plus grand port d'Europe. Il vise à capter les émissions de carbone produites par certaines raffineries et usines d'hydrogène dans le port de Rotterdam, à les transporter et à les stocker dans des gisements de gaz vides sous la mer du Nord. Il s'agit d'une entreprise commune entre l'autorité portuaire de Rotterdam, Gasunie et EBN, ainsi que les clients de Porthos, qui captent leCO2 de leurs installations industrielles.
Le projet a été reconnu comme un "projet d'intérêt commun (PCI)" par l'UE et le gouvernement néerlandais a alloué 2,1 milliards d'euros de subventions aux quatre clients de Porthos : Air liquide, Air Products, ExxonMobil et Shell. L'argent provient du régime de subventions pour la transition énergétique durable (SDE++) et doit permettre de combler l'écart entre les tarifs actuels des quotas d'émission deCO2 (EU ETS) et les coûts liés à la capture et au stockage du carbone.
En raison de l'augmentation du prix du SCEQE (et des niveaux de prix prévus du SCEQE) depuis l'attribution des fonds, on s'attend actuellement à ce que moins de la moitié des subventions affectées doivent être versées aux quatre émetteurs, ce qui illustre la rentabilité et la flexibilité du mécanisme CCfD. Une décision finale d'investissement (FID) pour la construction de l'infrastructure est attendue dans la seconde moitié de 2022 et le projet devrait être opérationnel à la fin de 2024.
Par conséquent, les CCfD peuvent être particulièrement utiles pour les projets qui nécessitent d'importants investissements initiaux en capital et pour lesquels les paiements des quotas d'émission constituent une part importante du coût variable des concurrents qui fixent les prix. C'est généralement le cas des procédés industriels lourds, qui nécessitent de grands sites de production, notamment d'acier, de fer, de ciment, d'aluminium ou de matières premières chimiques telles que l'ammoniac ou l'hydrogène.
Une option politique attrayante pour les gouvernements
Les CCfD peuvent être attribués par le biais d'un processus concurrentiel ou également par le biais de négociations bilatérales, comme cela a été proposé pour les modèles commerciaux de captage du carbone industriel au Royaume-Uni. Le processus peut être organisé sous la forme d'une vente aux enchères où un prix d'exercice du carbone plus bas signifie simplement une offre plus intéressante. Les enchères pourraient être un mécanisme très adapté à l'attribution des DFPC en raison de l'asymétrie d'information existant entre l'entité commerciale et l'autorité publique. En raison de sa capacité, de son expérience et de ses données exclusives, l'industrie a tout simplement une meilleure compréhension des coûts réels de la décarbonisation de certains marchés et processus - et ses préférences seraient révélées par un mécanisme transparent de mise aux enchères. Les enchères pourraient également être facilitées au niveau de l'UE, ce qui contribuerait à relever le défi de la fragmentation croissante des politiques industrielles nationales en matière de climat, et conduirait à un marché intérieur européen plus efficace et plus compétitif.
Les CCfD constituent non seulement un mécanisme de sécurité pour les investisseurs dans les projets à faible intensité de carbone, mais aussi un dispositif d'engagement intéressant pour les gouvernements. Les contrats ne sont attribués que sur la base de projets spécifiques, de sorte qu'ils limitent l'exposition des pouvoirs publics à des projets individuels (et empêchent que le contrat soit rempli par un portefeuille ou échangé). En outre, leur volume de financement se traduit directement par une réduction des émissions deCO2 et ils incitent à maintenir des prix élevés sur le marché du carbone, de sorte que le coût du financement du contrat par le gouvernement sera moins élevé.
Tout cela montre que les CCfD peuvent certainement constituer une option politique attrayante pour les gouvernements qui cherchent des solutions rentables pour stimuler la décarbonisation industrielle. Elles ont le potentiel de devenir un outil très puissant pour accélérer la transformation de l'industrie européenne vers une économie à faibles émissions et la discussion actuelle du REPowerEU offre une opportunité unique pour leur mise en œuvre rapide.
Toutefois, des politiques et des mécanismes de soutien supplémentaires peuvent être nécessaires pour réduire efficacement les émissions associées aux modes de production à forte intensité énergétique. De plus, de nombreux processus de production bénéfiques pour le climat nécessitent un approvisionnement important en électricité à partir de sources à faible teneur en carbone pour réduire les émissions de carbone, d'où la nécessité de cadres politiques de réduction des risques (tels que les CfD pour l'électricité), afin d'encourager la disponibilité d'une capacité suffisante à des prix abordables.
La prochaine partie de cette série se penchera sur les options permettant de concevoir les CCfD de manière à stimuler au mieux la décarbonisation industrielle.
