Per sbloccare i finanziamenti per il clima a favore delle economie emergenti e in via di sviluppo non bastano gli impegni presi

Le realtà finanziarie mettono in discussione sia gli obiettivi di sviluppo che quelli climatici 

Oggi solo il 15% degli investimenti globali in energia pulita è destinato alle economie emergenti e in via di sviluppo (EMDE), esclusa la Cina. Questo dato può sorprendere, se si considera che la maggior parte della popolazione mondiale(66%) risiede in questi Paesi. Considerate le previsioni di crescita, essi rappresenteranno presto la maggior parte della domanda di energia e delle emissioni. Tuttavia, con oltre 700 milioni di persone a livello globale (e oltre 400 milioni in Africa) che vivono in condizioni di estrema povertà, queste regioni hanno anche priorità molto più urgenti, spesso privilegiando lo sviluppo economico rispetto alla riduzione delle emissioni.  

Data la necessità cruciale di aumentare significativamente gli investimenti nei PME sia per lo sviluppo che per gli obiettivi climatici, in che modo le soluzioni politiche di finanza climatica possono aiutare e quali misure aggiuntive potrebbero essere necessarie? 

La scalabilità degli investimenti a favore del clima nei Pem è difficile a causa di una serie di condizioni che si riflettono nell'elevato costo del capitale, in genere da due a tre volte superiore a quello dei Paesi Ocse, cioè del mondo ricco. Tra i fattori che aumentano il costo del capitale vi sono il rischio di cambio, le preoccupazioni per il completamento dei progetti, la mancanza di certezza normativa, i rischi di applicazione dei contratti e i rischi di esproprio degli asset. La situazione può essere ulteriormente aggravata da valutazioni imperfette dei premi per il rischio paese. 

In un'analisipubblicata di recente sugli investimenti climatici in Africa, CATF ha rilevato che il costo medio ponderato del capitale per i progetti nel settore dell'energia elettrica si attesta a un allarmante 15,6% nel continente, rendendo proibitivo per le nazioni africane, che già non dispongono delle infrastrutture energetiche fondamentali necessarie per la transizione, dare priorità alla decarbonizzazione.  

Questo elevato costo del capitale è sia un sintomo delle condizioni che un ostacolo allo sviluppo e all'azione per il clima. La maggior parte dei capitali globali, provenienti dai fondi pensione e dalle compagnie di assicurazione, sono fortemente avversi al rischio, con investimenti limitati nelle infrastrutture e nei Paesi emergenti. Per questo motivo, i rischi e i costi spesso limitano significativamente la disponibilità. Quando i finanziamenti ci sono, si concentrano su progetti di esportazione (ad esempio di petrolio) per i mercati globali che non presentano rischi economici locali o su progetti che hanno accordi di offtake credibili o garanzie governative. Molti PME, tuttavia, sono già gravati da obblighi di debito e non possono permettersi garanzie. Per altri, le sfide sono altrettanto impegnative, come i rischi valutari, la mancanza di infrastrutture di trasmissione, le prestazioni dei servizi pubblici locali o le carenze di capacità lavorativa. 

La COP29 deve produrre piani credibili che vadano oltre gli impegni assunti 

Gran parte dell'attenzione della COP29 si concentrerà su un nuovo obiettivo di finanziamento globale per il clima. Sebbene i Paesi ricchi debbano aumentare in modo significativo i finanziamenti agevolati che possono abbassare i premi di rischio per sbloccare grandi bacini di capitale privato, la maggior parte delle soluzioni e delle strategie proposte non sono state valutate in termini di plausibilità o di scala.  

Inoltre, molte discussioni sui finanziamenti per il clima oggi si concentrano su obiettivi di alto livello o su singoli progetti, spesso trascurando le sfide infrastrutturali ed energetiche proprie dei Paesi in via di sviluppo. Per consentire una pianificazione politica realistica e un'attuazione efficace, queste discussioni devono basarsi su dati granulari, specifici per paese e regione.

I finanziamenti per lo sviluppo e il capitale pubblico nella regione degli EMDE sono attualmente limitati e regolati da un quadro di sviluppo a cascata che dà priorità ai settori tipicamente non finanziati dal capitale privato, come l'istruzione, la sanità e i beni pubblici. Secondo l'indagine annuale della Banca Mondiale, il clima si colloca solo al 12° posto su 16 preoccupazioni complessive, con meno di un intervistato su cinque che lo cita come una delle sei principali priorità.  

Inoltre, le sfide fiscali e gli elevati livelli di debito pubblico limitano ulteriormente le risorse pubbliche in molti Paesi già alle prese con numerose sfide di sviluppo. Non sorprende quindi che la Rete per l'ecologizzazione del sistema finanziario riferisca che i finanziamenti misti per la mitigazione e l'adattamento al clima variano tra i 2 e i 14 miliardi di dollari all'anno, a fronte di una stima di circa 1.000 miliardi di dollari all'anno necessari ai Paesi meno sviluppati per gli investimenti nell'energia pulita. 

Dopo la COP29 

Indipendentemente dall'impegno finanziario concordato alla COP29, i leader mondiali e i finanziatori dovranno rispondere rapidamente alle seguenti domande: 

1. Le soluzioni attualmente proposte sono sufficienti per raggiungere tali condizioni e, in caso contrario, quali altre opzioni esistono?  

2. Quali sono i percorsi di decarbonizzazione compatibili con lo sviluppo più plausibili per i PEM? 

3. Come ottimizzare gli investimenti per sbloccare la crescita insieme alla decarbonizzazione? 

Occorre concentrarsi molto di più sulla valutazione della scalabilità delle soluzioni proposte e poi lavorare su strategie aggiuntive per raggiungere gli obiettivi di sviluppo e decarbonizzazione. Visti i probabili limiti dei finanziamenti internazionali a tasso agevolato, dobbiamo prestare maggiore attenzione su azioni dal basso verso l'alto che migliorino le condizioni di investimento locali e promuovano la ricchezza nei mercati nazionali. In questo modo, l'azione per il clima può essere parte integrante dello sviluppo, e non suo malgrado. 

Ciò significa che i responsabili politici devono espandere la loro attenzione al di là dei progetti di energia pulita una tantum e includere strategie che migliorino le condizioni locali. Ciò potrebbe includere la collaborazione con le aziende e gli stakeholder locali per costruire infrastrutture abilitanti su larga scala, come le reti di trasmissione, che sblocchino gli investimenti futuri, oppure lavorare per migliorare le prestazioni dei servizi e del mercato per renderli più attraenti per gli investitori.  

Affrontare questi problemi solleverà sicuramente questioni difficili sulla fattibilità politica, economica e sociale del ritmo del cambiamento, sulla ripartizione degli oneri tra i Paesi ricchi e i Paesi meno sviluppati e sul livello di rischio che i governi dovranno assorbire per sviluppare più rapidamente le tecnologie. Ma se non si agisce in questo modo, si rischia che tali barriere allunghino significativamente i tempi di decarbonizzazione del sistema energetico globale, ritardando l'azione climatica di cui abbiamo urgentemente bisogno per proteggere le persone ovunque.