Bilan de l'énergie nucléaire : à l'approche de la COP29, le financement n'est pas à la hauteur des ambitions
Le monde va avoir besoin de plus d'énergie, et non de moins. La demande mondiale d'électricité devrait augmenter de 75 % d'ici à 2050, ce qui nécessite des stratégies visant à limiter les émissions tout en répondant à cette demande accrue. L'énergie nucléaire s'impose comme un outil essentiel dans cet effort, car elle offre la promesse d'une énergie électrique et thermique fiable, 24 heures sur 24 et sans émission de carbone.
Conscients de ce potentiel, 22 pays se sont engagés à tripler leur capacité d'énergie nucléaire d'ici 2050 dans le cadre de l'initiative "Net-Zero Nuclear" (NZN) lors de la COP28 à Dubaï. Bien qu'il s'agisse d'un signe de progrès, en particulier dans un forum qui a été lent à reconnaître la valeur de l'énergie nucléaire pour relever le défi climatique, les engagements ne sont rien sans action. À l'occasion de l'anniversaire de l'initiative NZN, il est important d'évaluer ce qui a été accompli pour faire avancer la promesse de l'énergie nucléaire, et ce qui reste à faire alors que les dirigeants du monde se dirigent vers la COP29 à Bakou.
La collaboration internationale pour développer l'énergie nucléaire continue de s'intensifier
En mars 2024, des dirigeants mondiaux, des chefs d'État et des acteurs du secteur nucléaire se sont réunis à Bruxelles pour le tout premier sommet sur l'énergie nucléaire au niveau des chefs d'État, organisé par l'Agence internationale de l'énergie atomique (AIEA) et le gouvernement belge. Avec des participants de plus de 30 pays, principalement d'Europe, le sommet a souligné le rôle de l'énergie nucléaire dans la décarbonisation et la croissance économique, signalant un intérêt sans précédent pour le développement de l'énergie nucléaire par le biais d'une collaboration internationale. Les appels en faveur d'instruments financiers innovants pour soutenir les projets d'énergie nucléaire et le plaidoyer en faveur d'une stratégie de l'UE pour faire progresser les petits réacteurs modulaires (SMR) par le biais d'une nouvelle alliance industrielle de l'UE ont souligné l'urgence d'agir.
Sur cette lancée, en septembre 2024, les délégués des 22 nations membres de la promesse NZN se sont réunis lors de la deuxième conférence ministérielle Roadmaps to New Nuclear à Paris. Organisée par l'Agence pour l'énergie nucléaire (AEN) et le ministère suédois du Climat et de l'Entreprise, la conférence a réaffirmé l'engagement de tripler la capacité nucléaire mondiale d'ici 2050. Les participants ont souligné le rôle essentiel de l'énergie nucléaire dans la réalisation d'un avenir neutre sur le plan climatique, le renforcement de la sécurité énergétique et la réduction de la dépendance à l'égard des combustibles fossiles dans un contexte de tensions géopolitiques. Le communiqué qui en résulte souligne l'importance de la coopération internationale, de l'avancement des petits réacteurs modulaires et d'autres nouvelles technologies, et de l'implication des institutions financières mondiales pour soutenir l'expansion du nucléaire.
Les dirigeants du secteur privé reconnaissent les avantages de l'énergie nucléaire
Le secteur privé, en particulier l'industrie technologique, investit massivement dans l'énergie nucléaire pour répondre à la demande croissante d'électricité. Juste avant la Semaine du climat de New York, Constellation Energy a annoncé un accord de 20 ans pour fournir à Microsoft 835 mégawatts d'énergie sans carbone en redémarrant l'unité 1 de Three Mile Island (TMI) en Pennsylvanie. Google et Amazon n'ont pas tardé à suivre avec leurs propres accords historiques. Google, pour sa part, a accepté d'acheter de l'énergie nucléaire provenant de petits réacteurs modulaires (SMR) développés par Kairos Power, marquant ainsi le premier accord d'entreprise de ce type. Amazon s'est jointe à la vague de soutien en signant des accords pour soutenir plusieurs nouveaux projets d'énergie nucléaire, y compris des SMR.
L'annonce de 14 grandes banques exprimant leur soutien aux efforts visant à tripler la capacité mondiale d'énergie nucléaire d'ici à 2050 a peut-être été le plus grand signal d'un changement d'attitude. Mais les banques et les investisseurs sont tenus d'obtenir des rendements ajustés au risque sur les capitaux qui leur sont confiés. Ce signal ne se traduit pas automatiquement par des feuilles de conditions acceptables, des mémorandums d'information et des transactions avec des approbations de tirage. Des mesures d'incitation seront donc nécessaires pour débloquer les niveaux importants de capitaux nécessaires au financement de nouveaux réacteurs, afin de faire baisser les coûts et d'accélérer le déploiement. L'annonce n'a été qu'un moment ; le gros du travail pour l'industrie et les décideurs politiques reste à faire, car la finance traditionnelle est déjà très occupée et n'a pas ressenti de contrainte historique pour soutenir le développement de l'énergie nucléaire.
Les efforts visant à tripler l'énergie nucléaire d'ici 2050 manquent cruellement de financement
Pour tripler la capacité de production d'énergie nucléaire, il faudra investir entre 3 et 9 billions de dollars1 d'ici à 2050, soit environ 250 milliards de dollars par an. Ce niveau de dépenses sans précédent doit être un mélange de capitaux propres et de dettes provenant de diverses sources, puisque les capacités fiscales des gouvernements sont de plus en plus limitées. L'industrie peut probablement survivre avec son approche actuelle "unique" de chaque marché client, mais elle ne peut pas se développer.
Les gouvernements, l'industrie, les groupes de réflexion et d'autres parties prenantes sont de plus en plus nombreux à réclamer des capitaux pour de nouveaux projets nucléaires, mais les capitaux traditionnels restent largement distants, peu convaincus et inaccessibles. L'Agence internationale de l 'énergie (AIE) estime actuellement que les énergies propres attirent 2 000 milliards de dollars par an, mais selon l'Agence internationale de l'énergie atomique(AIEA), seuls 50 milliards de dollars (2,5 %) de cette somme seront consacrés à de nouvelles capacités nucléaires. Dans des pays comme le Royaume-Uni, la Pologne, la Roumanie et la République tchèque, malgré des projets et des structures d'investissement très avancés, les carnets de commande restent vides. L'un des principaux obstacles est le coût élevé du capital, induit par une "prime de risque nucléaire" qui agit comme une taxe coûteuse et à long terme sur les consommateurs d'énergie nucléaire. Cette prime reflète la perception d'un risque élevé par les prêteurs et les investisseurs privés, qui exigent des primes élevées pour compenser les inquiétudes concernant les risques liés à la politique, à l'achèvement du projet et aux prix du marché. S'il existe un mur proverbial de capitaux disponibles pour les énergies propres, que faut-il pour faire fondre le glacier de capitaux qui se profile au-dessus des ambitions de l'industrie nucléaire ?
De nouveaux mécanismes de financement sont essentiels pour surmonter ces obstacles :
- Des mesures et des sources de financement supplémentaires sont nécessaires pour réduire les risques liés à la phase de développement, étant donné que les projets nucléaires récents ont mis 6 à 7 ans pour atteindre le stade de la clôture financière, contre seulement 6 à 8 mois pour les énergies renouvelables.
- Des capitaux patients sont nécessaires pendant la construction pour prolonger la période de retour sur investissement au-delà des 20 ans actuels, ce qui correspond mieux à la durée de vie typique d'une centrale nucléaire, qui est de 60 ans.
- Enfin, des politiques et des outils de financement novateurs devraient inciter les diverses parties prenantes - y compris les investisseurs, les promoteurs, les entrepreneurs et les consommateurs - à réduire les risques à court terme et à partager les bénéfices à long terme. Les gouvernements peuvent protéger leur marge de manœuvre budgétaire et catalyser les capitaux privés grâce à des structures financières de projet incitatives, afin de réduire la prime de risque nucléaire et de rendre les investissements nucléaires plus attrayants pour le marché.
CATF et ses partenaires élaborent des recommandations politiques, des instruments et des structures de projet tangibles et exploitables qui répondent à l'énigme du financement : l'industrie a besoin de commandes multiples de réacteurs de la part de clients engagés et financés pour mettre en place des chaînes d'approvisionnement efficaces, tirer parti de l'apprentissage par la pratique et, en fin de compte, parvenir à une économie de marché inédite. Dans le même temps, la finance de marché a besoin de projets bancables et bien gérés, avec des stratégies raisonnables d'atténuation des risques. Le déficit de financement de la première application (FOAK) est un obstacle majeur qui, bien que bien connu, n'est pas encore totalement résolu sur aucun marché. Le déficit d'investissement FOAK/NOAK qui s'ensuit est encore plus important, mais il est absent des dialogues politiques multilatéraux et des radars des décideurs politiques. Le guide des énergies renouvelables propose des solutions pratiques sur lesquelles notre équipe travaille.
En vue de la COP29
Depuis la COP28, le monde a fait preuve d'une ambition sans précédent pour développer l'énergie nucléaire, mais si l'on ne s'attaque pas au financement, le chemin critique le moins coûteux (ou même le plus rentable) jusqu'en 2050 ne pourra pas être respecté. Le financement de la lutte contre le changement climatique devant occuper le devant de la scène à Bakou, les dirigeants mondiaux ont une occasion unique de prendre des mesures pour honorer leurs engagements. En donnant la priorité au développement de nouvelles solutions de financement efficaces, ils peuvent contribuer à débloquer les capitaux nécessaires pour atteindre l'objectif de tripler la capacité nucléaire mondiale d'ici à 2050.
1 En supposant des dépenses d'investissement de 4 000 à 12 000 $/kW pour 800 GW de nouvelles capacités au cours des 25 prochaines années.
David Stearns est consultant indépendant et membre du conseil d'administration de la Banque internationale pour les infrastructures nucléaires (IBNI). Après une carrière de 20 ans dans le financement international des services publics, qui s'est achevée par le poste de responsable européen du financement et du conseil en matière de projets énergétiques chez HSBC, M. Stearns a créé un cabinet de conseil indépendant chargé de mobiliser des capitaux pour les promoteurs de l'énergie nucléaire. Aujourd'hui dans sadouzième année d'existence, il siège à divers conseils d'administration et soutient l'expansion de l'AIEA et les nouveaux États membres.
